bet356体育官方网站■田鹏 2026年开始，全球资本默契地选择买入中国顶尖模特公司的股票。一级市场方面，MiniMax-WP（西域科技）、智浦相继在港股上市，两家公司均获得境外主权财富基金等国际资本超额认购。 Kimi（月之暗面）和Step Star也不断吸引全球领先的科技资本。与此同时，二级市场依然不减，中国领先的大车型持续吸引来自中东、新加坡、韩国等地区的跨境净流入。以韩国市场为例，韩国存款结算公司（KSD）子公司SEIbro的数据显示，截至2月26日，韩国投资者在香港联交所净买入MiniMax-WP，年度净买入金额为23,365,400美元，成为港股市场上韩国基金最大买入金额凯特。在我看来，这一系列的集中加仓背后有四个底层逻辑。首先，中国大型模型产业已进入营销周期。经过几年的技术攻关，领先企业已经构建了从实验室模式到“模型+平台+应用”的完整业务闭环。人工智能不再是停留在纸面上的话题，而是一种能够产生实际收入、产生稳定利润的新生产力工具。例如，MiniMax-WP 使用局部多模态模型来构建全局产品矩阵。截至2025年9月底，月活跃用户2760万，累计用户超过2.12亿，付费用户约177万。另一个例子是，金一经历了爆炸性的增长。 K2.5模型上线近20天，收入超过2025年全年收入，海外API收入和付费用户数大幅增长。这是世界上第一开发者平台在调用方面处于领先地位，是加速大型模型商业化的突破。二是中国大型代表车型“海外扩张”推进速度超预期。相关产品产品不再局限于中国场景，而是以多模态特征、最大性价比、高效迭代速度进入全球C开发者和终端用户市场，成为外资资金配置中国AI的核心逻辑。 OpenRouter数据显示，2月9日至15日中国模式41.2亿代币的调用量首次超过美国模式同期的2.94万亿代币。接下来的一周，中国模式的每周调用量进一步增加至 5.16 万亿代币，三周内增长了 127%。第三，估值下降在全球价格比较中形成明显优势。经过多次估值调整后，中国人工智能资产的盈利能力已经更加清晰，导致与美国科技股的估值差距较大。对于寻求灵活性和安全边际的全球基金来说，当前配置的好处非常明显。第四，国际投行的乐观态度日益成为共识。高盛、花旗等金融机构近段时间频繁上调中国股票评级。这两天，将人工智能视为未来十年最重要的结构性机会，并预测全球资本将继续流向中国科技资产。例如，高盛发布研究报告，建议增加亚太地区中国股票的配置。中国上市公司利润增速预计将在2026年达到最高水平，人工智能和科技板块是主要驱动力。值得注意的是信号的重要性behind this wave of capital accumulation goes far beyond the capital flows themselves.这不仅印证了中国大模型产业的发展实力和商业化前景正在迅速获得全球资本的认可，也表明中国科技资产在全球配置中的地位正在提升。展望未来，随着中国大模式商业化的深入和全球共识的进一步强化，外资在中国前沿科技领域的配置有望持续增加。中国的大型示范企业也将通过增强财力加速提升国际竞争力，成为中国科技与全球资本之间的重要桥梁。
（编辑：蔡青）
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