admin■ *ST昌耀涉嫌严重违法被强制退市，深交所将依法启动退市程序。今年以来，不少上市公司被迫退市，包括金融退市、商业退市、因严重违规强制退市等。这体现了监管层加大退市执法力度、畅通多元化退市渠道、加快处置劣质资产、净化市场生态。但与此同时，我国资本市场也向新一代信息技术、新能源、新材料等战略性新兴产业科技企业敞开了大门。总体来看，随着我国资本市场深化改革全面深化，低质量企业加速退出，优质企业不断“升级”，良性企业良性循环机制不断完善。市场优胜劣汰循环加速。这些“起起落落”的背景不仅是上市公司整体质量的提升，也是市场资源配置的优化。笔者认为，这一有利局面的形成主要得益于三个基本因素。首先，市场体系不断完善，上市制度和退市机制不断优化，推动形成“有进有退、有序进退”的市场格局。今年以来，资本市场加大新产能开发力度，进一步便利优质创新企业上市之路。科创委“1+6”改革措施加快推进，重启未盈利企业第五项纳入标准，范围扩大拓展至人工智能、商业航天、低空经济等前沿领域。在这方面，我们将加强对新兴产业和未来产业的支持。创业板推出第三套标准，支持优质微利创新型企业上市……一系列举措克服优质创新型企业上市困难障碍，对新企业关键生产力领域进行针对性支持，加大对创新驱动发展的资本支持。同时，资本市场规范退市机制将继续优化，采取严格的强制退市规则，拓展多种退出渠道，淘汰“僵尸壳”和“坏苹果”。努力清理市场生态，保护投资者合法权益。 “内与外”之间，我国资本市场已进入实现“增量提质”和“库存优化”，表明服务实体经济能力大大增强。二是市场主体要各司其职，严格报价管理，推动“必要退出”，为优胜劣汰机制发挥作用奠定坚实基础。资本市场优胜劣汰的良好格局的形成，离不开所有参与者的共同努力。监管部门完善规则体系，加强执法，保护投资者利益。公司将认真履行信息披露和合规经营主体责任。券商、会计师事务所、律师事务所等中介机构充当“把关人”，进行专业、独立的核查工作。投资者通过理性参与和参与塑造市场纪律公共监督。这种全覆盖、多层次的问责体系，为资本市场的有序发展和动态优化提供了有力保障，最终形成资源向优质企业集中、风险有效释放的健康生态系统。第三，市场投资理念日趋成熟，价值发现功能能够得到更好的发挥，企业实现了“”。 “最好的支付溢价，而不好的则被排除在外。”价值投资理念深入人心，让市场资金流向优秀企业，鼓励形成更高效的定价机制。这一机制鼓励管理和治理良好的企业获取价值溢价，增强融资和发展能力。与此同时，陷入困境的公司面临估值压力和财务约束，加速市场抛售。最终通过诱导公关信号，形成“良币驱逐劣币”的格局，促进金融资源向符合国家战略方向的领域聚集，增强资本市场对实体经济的带动能力。此外，资本市场上企业的进退也是投资者“用脚投票”的体现。优秀的企业得到投资者的认可并成长，而劣质的企业则被投资者抛弃，最终被淘汰。上市公司要提高质量和有效保护投资者权益紧密结合起来，通过真实透明的信息披露赢得市场的信任，以稳定进取的业绩满足股东的期望。只有这样，才能构建企业与投资者深度信任、共同成长的健康生态圈，优化资本配置，推动资本市场高质量发展。
（编辑：蔡青）
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